De Nederlandse beleggingsmarkt is nog niet uit het dal, maar de stemming verbetert. Dat blijkt uit de kwartaalrapportage Market in Minutes van Savills over het eerste kwartaal van 2024. Er werd in die periode ruim €1,7 miljard in vastgoed belegd. Dat is 14,6% minder dan in het voorgaande kwartaal en 2,5% minder dan in het eerste kwartaal van 2023.
Sentiment beter dan de cijfers
Opvallend is dat het beleggerssentiment volgens Savills met 27,9% is gestegen sinds het dieptepunt van maart 2023. De belangstelling is daarmee terug, al vertaalt die zich nog niet in hogere volumes. Savills ziet een verwachte verlaging van de beleidsrente als mogelijke katalysator voor meer transacties in de rest van het jaar en schat het totale beleggingsvolume voor 2024 op €8,4 tot €9,1 miljard.
Woningbeleggingsmarkt op laagste niveau sinds 2012
De zwakste schakel was de woningbeleggingsmarkt. Die beleefde het slechtste kwartaal sinds begin 2012, met een daling van 60,4% op jaarbasis. Savills wijt dat vooral aan onzekerheid over overheidsregulering van de huurmarkt.
In de gebruikersmarkt was het beeld gemengder. De verhuuractiviteit op de kantorenmarkt nam met 8,3% toe ten opzichte van een jaar eerder en in de winkelmarkt was een stijging van 11,3% te zien. De logistieke opname daalde daarentegen met 8,3%.
Stroomtekort raakt bedrijfsruimte
Een aandachtspunt voor beleggers in bedrijfsruimte is netcongestie. Volgens Savills ligt 70,5% van het verhuurbare oppervlak aan light industrial in gebieden waar geen elektriciteitscapaciteit beschikbaar is. Investeringen in verduurzaming en energievoorziening op locatie worden daarmee steeds belangrijker voor de waarde en verhuurbaarheid van zulke objecten.
Kansen en vooruitblik
Voor beleggers die een langere horizon hanteren, kan een markt met verbeterend sentiment maar nog lage volumes een gunstig instapmoment bieden. Concurrentie om objecten is beperkt, terwijl de gebruikersmarkt voor retail en kantoren aantrekt. Bij bedrijfsruimte worden energiezekerheid en de mogelijkheid tot uitbreiding van de aansluiting steeds vaker doorslaggevend in het aankoopproces.
Of de markt in de rest van 2024 aantrekt, hangt in belangrijke mate af van het rentebeleid van de ECB en van duidelijkheid over de regulering van de huurwoningmarkt.
Stabiele aanvangsrendementen
Volgens Savills werd de transactieactiviteit in het eerste kwartaal geremd door hogere kapitaalkosten voor beleggers en een zwakke gebruikersmarkt. Het beleggingsvolume kwam precies uit op ruim € 1,708 miljard. De bruto aanvangsrendementen voor topvastgoed, exclusief aankoopkosten, bleven in alle sectoren stabiel. Dat wijst erop dat de prijscorrectie van de voorgaande periode voorlopig tot staan leek te zijn gekomen, ook al bleven de volumes laag.
Savills verwacht dat de transactieactiviteit in de rest van 2024 vooral wordt bepaald door de dynamiek op de verhuurmarkt, waarbij beleggers zich richten op sectoren met sterke fundamenten. Het adviesbureau rekent op een sterke gebruikersvraag in de woning-, winkel- en (light) industrial-markt. Naarmate het vertrouwen terugkeert, zullen eigenaren volgens Savills ook eerder bereid zijn objecten in de verkoop te zetten.
Het ergste achter de rug
Savills stelt dat het ergste voor de Nederlandse vastgoedmarkt voorbij lijkt, maar waarschuwt dat geopolitieke onzekerheid en economische volatiliteit een herstel kunnen afremmen. Voor light industrial verwacht het bureau dat sterke fundamenten de beleggingsactiviteit stimuleren, al blijven verduurzaming en de beschikbaarheid van elektriciteit, gezien het hoge stroomverbruik in die sector, de grootste uitdagingen.
Bron: Savills
