De INREV Academy, de opleidingstak van de Europese vereniging van beleggers in niet-beursgenoteerd vastgoed, heeft op 12 oktober haar cursusaanbod voor november bekendgemaakt. Het gaat om zes trainingen in vier Europese steden, van geavanceerde NAV-berekeningen in Parijs tot investor relations in Kopenhagen. Amsterdam, waar INREV gevestigd is, is op 10 en 11 november gastheer van een tweedaagse cursus over portefeuilleconstructie.

Met de reeks mikt de vereniging op vastgoedprofessionals die hun kennis van het niet-beursgenoteerde segment willen verdiepen. Volgens INREV zijn de cursussen bedoeld voor vastgoedprofessionals die zich verder willen ontwikkelen. Meerdere trainingen tellen mee voor het certificaatprogramma voor niet-beursgenoteerde vastgoedbeleggingen van de academy.

Parijs en Amsterdam openen de maand

De reeks begint op 3 en 4 november in Parijs met de cursus Advanced NAV. De netto-intrinsieke waarde volgens de INREV-richtlijnen is in Europa de gangbare maatstaf om de waarde van een niet-beursgenoteerd vastgoedfonds te bepalen en te vergelijken. In de cursus worden de aanpassingen en berekeningen achter die waarde in detail behandeld, evenals de rapportage-eisen voor beleggersverslagen en het standaardformulier voor gegevensaanlevering. Deelnemers moeten vooraf een e-learningmodule van een uur afronden en een kleine casus maken. De cursus wordt geleid door John Ravoisin van PwC en Jef Holland van Deloitte. De doelgroep bestaat uit onder meer financieel directeuren, controllers, accountants en analisten die de NAV berekenen of beoordelen. Deelname kost 1.100 euro voor leden en 1.400 euro voor niet-leden.

Een week later volgt in Amsterdam de cursus Portfolio Construction. Die begint op de avond van 10 november met een netwerkdiner; 11 november is een volledige dag met interactieve sessies, discussies en een casusopdracht. Centraal staat de vraag hoe beleggers kapitaal verdelen en vastgoedportefeuilles samenstellen, en hoe strategische keuzes het rendement op lange termijn beïnvloeden. Deelnemers leren onder meer allocatietechnieken toepassen, het effect van conjunctuur en vastgoedcycli inschatten, de voor- en nadelen van vreemd vermogen afwegen en begrijpen hoe beleggers fondsbeheerders selecteren. De cursus is bedoeld voor professionals aan het begin of halverwege hun loopbaan bij institutionele beleggers, adviseurs en fondsbeheerders. Leden betalen 950 euro, niet-leden 1.200 euro. Volgens INREV zijn de laatste plaatsen beschikbaar.

Financiering en fondsstructuren in Londen

Van 17 tot en met 19 november verschuift het programma naar Londen. De cursus Real Estate Financing op 17 november behandelt het huidige financieringslandschap: de ontwikkelingen op de vastgoedkredietmarkt, senior en achtergestelde schuld in de kapitaalstructuur, de groeiende rol van debt funds en andere alternatieve kredietverstrekkers, de samenwerking tussen beheerders en financiers en strategieën om renterisico af te dekken. Die thema’s zijn actueel nu banken selectiever zijn geworden en niet-bancaire financiers een groter deel van de markt bedienen.

Op 18 november volgt een cursus over de fiscale aspecten van fondsstructurering, met de belangrijkste belastingoverwegingen bij het opzetten van robuuste niet-beursgenoteerde beleggingsvehikels. Een dag later, op 19 november, staat de introductiecursus over fondsstructurering op het programma. Daarin komen de regelgevende basis aan bod, waaronder de Europese richtlijnen AIFMD, MiFID en SFDR, en verder governance, de belangrijkste fondsvoorwaarden en de bijbehorende documentatie.

Investor relations in Kopenhagen

De maand sluit af in Kopenhagen met de cursus Investor Relations and Communication op 24 en 25 november. Ook deze training begint met een netwerkdiner. De tweede dag gaat over het wereldwijde beleggerslandschap, de volledige cyclus van kapitaalwerving, de regelgeving en duurzaamheidsregels. Het programma eindigt met een interview met een senior institutionele belegger en een panel van beleggersvertegenwoordigers. De cursus wordt geleid door Gabi Stein, managing director en senior real estate specialist bij Nuveen Real Estate, samen met een groep professionals uit de kapitaalwerving. De kosten bedragen 950 euro voor leden en 1.200 euro voor niet-leden. Bij het opstellen van dit bericht was de inschrijving voor deze cursus nog niet geopend.

De keuze voor Kopenhagen is niet toevallig: op 23 en 24 november houdt INREV in dezelfde stad haar najaarscongres, met waardecreatie en ondernemerschap als thema.

Kennisopbouw in een lastige markt

Het opleidingsaanbod verschijnt in een periode waarin de niet-beursgenoteerde vastgoedmarkt zich langzaam herstelt van de waardedalingen na de renteomslag van 2022. Onderwerpen als financiering, fondsstructuren en de communicatie met beleggers zijn daardoor weer volop in beweging. Kapitaalwerving is lastiger geworden, terwijl beleggers hogere eisen stellen aan transparantie en rapportage. Kennis van de INREV-richtlijnen voor NAV en rapportage is daarbij voor veel fondsbeheerders een basisvoorwaarde. Binnen het certificaatprogramma is de cursus portefeuilleconstructie verplicht voor wie de richting Portfolio Management volgt en een keuzevak in de richting Corporate Finance; voor de financieringscursus geldt precies het omgekeerde.

Eerder dit najaar organiseerde de academy al cursussen over strategisch risicomanagement in Amsterdam en over operationeel vastgoed in Londen. Daarbij traden onder anderen sprekers van PGGM en APG Asset Management op.

Aanmelden

Inschrijven gaat via de cursuspagina’s op de website van INREV. Niet-leden die willen deelnemen, moeten contact opnemen met de INREV Academy. Bij meerdere cursussen meldt de vereniging dat er nog maar weinig plaatsen vrij zijn. De programma’s per cursus zijn als pdf beschikbaar op de site.

Lees ook: IVBN-researchseminar 4 november staat in teken van Nederlands investeringsklimaat

Bron: INREV – Take your industry knowledge to the next level this November

Extra bronnen: INREV – Portfolio Construction, INREV – Advanced NAV, INREV – Real Estate Financing, INREV – Investor Relations and Communication, Nuveen – Gabi Stein

Beeld: “Amsterdam” door @ S@ndrine, CC BY 2.0 (licentie)