Winkelvastgoedbelegger Vastned heeft de eerste negen maanden van 2026 afgesloten met een stabiel resultaat en een vrijwel volledig verhuurde portefeuille. Dat blijkt uit de tussentijdse verklaring over het derde kwartaal die het bedrijf op maandagavond 26 oktober publiceerde. De bezettingsgraad kwam uit op 99,0 procent, de waarde van de portefeuille steeg en de schuldgraad daalde licht. De raad van bestuur bevestigde de dividendverwachting voor dit jaar.

Waarde en bezetting

De reële waarde van de vastgoedportefeuille nam in de eerste drie kwartalen op vergelijkbare basis toe met € 18,6 miljoen. Dat komt neer op een stijging van 1,5 procent ten opzichte van eind 2025. Uit de tussentijdse verklaring blijkt dat de totale portefeuillewaarde eind september uitkwam op € 1.287 miljoen, waarvan € 475 miljoen in Nederland. Daarnaast bezit Vastned winkelpanden in Frankrijk, België en Spanje. Naar berekening van de redactie maakt het Nederlandse deel daarmee bijna 37 procent van de portefeuille uit.

De bezettingsgraad kwam uit op 99,0 procent, tegen 98,6 procent eind 2025. In Nederland lag die volgens de tussentijdse verklaring op 99,1 procent. Voor een belegger in winkelvastgoed is dat een opvallend hoog niveau, zeker tegen de achtergrond van de structurele veranderingen in de winkelmarkt door de groei van online winkelen. Vastned noemt de hoge bezetting en het realiseren van extra synergieën als drijvers van het operationele resultaat.

Resultaat, dividend en financiering

Het EPRA-resultaat, de maatstaf voor het direct resultaat uit verhuur die beursgenoteerde vastgoedfondsen hanteren, bedroeg over de eerste negen maanden € 1,56 per aandeel. Dat resultaat is berekend over 16,7 miljoen dividendgerechtigde aandelen, tegen 16,2 miljoen in dezelfde periode vorig jaar.

Vastned handhaaft zijn verwachting voor heel 2026. Het bedrijf rekent op een EPRA-resultaat van € 2,05 tot € 2,15 per aandeel, uitgaande van een stabiele portefeuille. Het verwachte dividend over 2026 bedraagt € 1,90 bruto per aandeel, tegen € 1,85 bruto over 2025. Naar berekening van de redactie is dat een verhoging van 2,7 procent.

De schuldgraad, uitgedrukt als EPRA loan-to-value, verbeterde van 39,1 procent eind 2025 naar 38,2 procent eind september. Volgens de raad van bestuur biedt de solide balans ruimte voor selectieve investeringen die waarde toevoegen voor aandeelhouders. In het persbericht noemt Vastned geen concrete aankoopplannen.

Wat zeggen de cijfers?

De kwartaalcijfers passen in het beeld dat winkelvastgoed op toplocaties de afgelopen jaren veerkrachtiger is gebleken dan vaak werd verwacht. Waar secundaire winkelgebieden te maken hebben met afnemend aanbod en leegstand, blijven de beste winkelstraten in grote steden gewild bij retailers die hun fysieke netwerk concentreren op minder, maar beter gelegen winkels. Een bezetting rond 99 procent laat zien dat een portefeuille die zich op zulke locaties richt, nauwelijks met leegstand kampt.

De waardestijging van 1,5 procent in negen maanden is bescheiden, maar wijst erop dat de waarderingen na de correctie van de afgelopen jaren zijn gestabiliseerd. Hogere rentes drukten in 2022 en 2023 op de waarde van commercieel vastgoed in heel Europa. Een daling van de schuldgraad tot iets boven 38 procent geeft het bedrijf meer financiële armslag voor nieuwe investeringen.

Vastned profileert zich al jaren als belegger in winkelpanden in populaire winkelstraten in grote en historische binnensteden. Die keuze voor een beperkt aantal toplocaties maakt de portefeuille gevoeliger voor de ontwikkeling in die specifieke straten, maar beschermt tegelijk tegen de leegstand die minder gewilde winkelgebieden treft. De nu gepubliceerde bezettingscijfers onderstrepen dat de strategie in de huidige markt houdbaar is.

Voor aandeelhouders is vooral de bevestiging van de prognoses van belang. Met een verwacht EPRA-resultaat van € 2,05 tot € 2,15 en een dividend van € 1,90 keert Vastned het grootste deel van het directe resultaat uit, zoals gebruikelijk is bij beursgenoteerde vastgoedfondsen.

Context: de markt in het derde kwartaal

Eind oktober maken beursgenoteerde vastgoedbedrijven traditioneel de balans op over het derde kwartaal. Winkelvastgoed op A-locaties hoort in marktanalyses doorgaans tot de stabielere segmenten, omdat het aanbod op die plekken beperkt is en retailers er blijven investeren in hun winkels.

Dat neemt niet weg dat de winkelmarkt als geheel in beweging blijft. Ketens stoten minder rendabele filialen af en kiezen vaker voor grotere winkels op de beste plekken. Voor beleggers betekent dat een tweedeling: panden op toplocaties houden hun waarde en huurders, terwijl panden daarbuiten vaker een nieuwe bestemming nodig hebben, bijvoorbeeld als woning of horeca.

Wat volgt

Naar verwachting publiceert Vastned begin 2027 zijn jaarcijfers over 2026. Dan wordt duidelijk of het EPRA-resultaat binnen de bandbreedte van € 2,05 tot € 2,15 per aandeel uitkomt en of het bedrijf de ruimte op de balans heeft benut voor de selectieve investeringen die de raad van bestuur nu aankondigt. Ook de ontwikkeling van de bezettingsgraad in het laatste kwartaal, traditioneel belangrijk voor de retail vanwege de feestdagen, zal de markt volgen.

Voor de Nederlandse winkelmarkt blijft Vastned met een Nederlandse portefeuille van € 475 miljoen een van de grotere beursgenoteerde eigenaren van winkelpanden op toplocaties. De stabiele cijfers zullen in de sector worden gelezen als een teken dat het herstel van de waarderingen in dat segment doorzet, al blijft de groei voorlopig gematigd.

Bron: Vastned – Strong operational results lay the foundation for further growth (persbericht via GlobeNewswire/Via Ritzau, 26 oktober 2026)
Extra bron: Vastned – tussentijdse verklaring per 30 september 2026 (pdf, 26 oktober 2026)